智能立體車庫行業(yè)步入高速成長期
2016-10-13
（原標題：智能立體車庫行業(yè)步入高速成長期）
-->政策東風破局，智能立體車庫藍海市場起航。停車市場供需錯配嚴重，造成約5000萬個巨大車位缺口。在此背景下，具有明顯比較優(yōu)勢的智能立體車庫成為傳統(tǒng)車位替代首眩但由于停車產業(yè)市場失靈，行業(yè)潛伏多年至今未成大器，而近期政策則成為行業(yè)紓困關鍵。15年以來，伴隨國家停車場建設政策密集出臺，我們認為目前行業(yè)已經步入高速成長期，預計未來3年行業(yè)增速將達到30%-40%，到2022年市場空間有望接近千億。外生動力：政策穩(wěn)步推進，行業(yè)桎梏逐步破除。行業(yè)發(fā)展主要矛盾在于供給，其最終能否解決，外部政策及內生投資回報率兩因素是關鍵。其中，政策居于關鍵地位，尤以土地、資金和定價機制最為重要。政策方面，國家層面已密集出臺停車場建設綱領性文件，同時，按照發(fā)改委制定的具體政策出臺時間表，目前已有28個省級單位出臺了相關政策，主要包括：1)靈活多樣方式保障土地供給；2)推進停車產業(yè)化，PPP模式和專項債發(fā)行穩(wěn)步推進，截止16年2季度末，專項債核準發(fā)行額度超878億，已發(fā)行超330億；3)市場調節(jié)定價，允許配建商業(yè)項目打造停車場多元收入渠道。內生機制：下游盈利能力增強，行業(yè)有望加速增長。下游的盈利能力提升是立體車庫行業(yè)加速增長的根本動力。對停車場行業(yè)來說，盈利能力核心因素為：1)停車場實際使用率；2)收費定價機制和商業(yè)項目配建。隨著利好政策持續(xù)落地，停車場項目的盈利能力正在逐步增強。目前，對已有PPP項目案例測算發(fā)現：1)單一收入項目，50%使用率前提下，項目投資收益率達15%，回收期約7年；2)配建商業(yè)的多收入渠道項目，投資收益率有望升至約20%，回收期縮短至5年。目前，已入PPP項目庫的停車場項目超163個，投資額超677億元(立體停車樓項目超19個，金額超71億元)。投資策略：把握高端制造、“產業(yè)+運營”布局兩條核心主線。內外動力驅動行業(yè)加速成長，行業(yè)格局將不斷演繹新趨勢：1)傳統(tǒng)地產主導的格局被打破，公建配套將成為新增長引擎；2)產品高端化、智能化是長期發(fā)展趨勢；3)制造廠商向后端運營領域延伸是大勢所趨。新格局之下，兩類企業(yè)有望在市場競爭中脫穎而出：1)產品結構齊全、具備高端產品生產研發(fā)能力及市場拓展能力的核心廠商，推薦五洋科技、天橋起重、諾力股份；2)具有資金、技術實力，“產品+運營”全產業(yè)鏈布局企業(yè)，關注東杰智能。此外，建議關注金石東方、潤邦股份、鴻路鋼構和金自天正。（長江證券）-->(原標題：智能立體車庫行業(yè)步入高速成長期)
本文來源：南海網-證券導報
